Avaliação de ativos, empresas e projetos: identificando relatórios bem construídos, análise, valoração, pontos importantes, fluxo de caixa, premissas econômicas e variáveis macroeconômicas.
Para entender melhor o mercado de ações, é fundamental dominar o conceito de Valuation. Nesta série de textos, vamos explorar em profundidade essa ferramenta essencial para investidores experientes e iniciantes. A Valuation é a chave para avaliar o valor real de uma empresa e tomar decisões informadas sobre investimentos.
Um bom relatório de Valuation é fundamental para evitar erros de precificação e garantir que o investidor não esteja pagando mais do que o valor real da empresa. A avaliação cuidadosa dos ativos, passivos e fluxos de caixa é essencial para uma valorização precisa. Além disso, é importante lembrar que a avaliação de um investimento não é uma ciência exata, e é sempre necessário considerar vários fatores antes de tomar uma decisão. A experiência e a habilidade do analista também são fundamentais para um relatório de Valuation confiável.
Entendendo a Importância da Valuation
Investir em ações pode ser um desafio, especialmente quando não se tem conhecimento sobre a empresa ou o ativo em questão. Para aumentar as chances de sucesso, é fundamental realizar análises de valoração de empresas ou saber escolher análises de terceiros confiáveis. Nesta série de textos, abordaremos os conceitos fundamentais da valuation e como aplicá-los na prática.
Ao longo de minha carreira, realizei inúmeros valuations de empresas e frentes de negócios, identificando pontos que muitas pessoas têm dificuldade em entender ou aceitar. Abordarei esses pontos ao longo desta série. Neste primeiro texto, darei dicas para reconhecer um relatório de valuation bem construído sob o ponto de vista técnico.
O Conceito de Valuation
A valuation é a precificação de uma empresa, frente de negócio ou projeto, baseada em premissas econômicas e gerais, bem como estimativas de variáveis para se chegar ao valor de determinado ativo. Fazer um valuation é construir um modelo econômico-matemático-lógico de precificação que considere o fluxo de caixa ao acionista, líquido de todos os passivos corporativos a serem devidamente pagos.
Quando um relatório de análise sério e bem-feito afirma que o preço-alvo para a ação XWYZ3 é R$ 14,90, há um modelo de valuation por trás desse preço. Esse valor é dividido pelo número total de ações XWYZ3 para se chegar aos R$ 14,90 por ação.
Importantes Considerações sobre a Valuation
É fundamental entender que a valuation não é uma ciência exata. Dois analistas competentes podem encontrar valores diferentes devido a premissas diferentes sobre o negócio ou variáveis macroeconômicas. Além disso, todo valuation terá uma parcela de incerteza.
Um bom valuation precisa cumprir três condições:
1. O ferramental matemático e a boa teoria de finanças serem corretamente aplicados;
2. O modelo incluir todas as fontes de valor para a empresa (tanto de geração quanto de destruição de valor);
3. As premissas utilizadas serem consistentes e razoáveis.
Já vi diversos valuations ruins e alguns péssimos. Os péssimos são aqueles que não respeitam a condição (1) acima e erram na matemática ou nos conceitos de finanças, cometendo erros crassos. Os valuations ruins são aqueles que desrespeitam ao menos uma das duas condições restantes.
Fonte: @ Valor Invest Globo
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